越南经济近期出现恶性通货膨胀、货币大幅贬值等问题，这引发了人们的忧虑，有人担忧这可能成为新一轮亚洲金融危机的导火索。越南官方公布的5月份的最新通胀数据为25.2%，这个数字较4月份的21.4%又有所恶化。与此同时，越南货币越南盾出现大幅贬值，5月30日的最新汇率为1美元兑16086越南盾，居民开始抢购美元和黄金，越南盾开始成为烫手山芋。为应对通胀和货币贬值，越南央行大幅提升基准利率至12%，这戳破了越南股市的泡沫。胡志明市证券交易所此前宣布，由于“技术原因”，自5月27日起休市三天，30日恢复交易后，越南股指继续下跌，跌幅为1.52%。越南经济目前的一系列乱象与亚洲金融危机前泰国经济的情况不无相似之处，标普、惠誉等机构也纷纷下调越南的主权信用评级至负面，越南经济问题会否成为新一轮亚洲金融危机的导火索呢？


一、越南经济的泡沫繁荣


       越南自上世纪90年代开始实施“社会主义定向”改革后发展速度很快。2006年越共十大通过政治体制改革的报告后，越南更是获得了广大西方社会的一致“赞誉”。


       一时间，越南仿佛成为了发展中国家经济发展的典范，“抢中国制造业的饭碗”之类的报道铺天盖地、屡见不鲜，媒体的集中轰炸使得许多中国居民也认为“中国很多方面应该向越南学习”。


       但从2008年开始，这类报道仿佛突然间就销声匿迹了。越南股市从去年的超过1000点，跌到了5月30日的414点，跌幅超过了一半。越南通胀率水平进入了不可接受的地步，越南居民抢兑美元，越南银行拒绝兑换，他们就抢购黄金！胡志明市的房价也出现暴跌，银行坏账已不可避免。摩根士丹利认为，放贷标准不严格可能导致越南出现银行业危机。越南经济泡沫破灭引发的种种问题开始引发了全球、特别是亚洲各国的担忧。


二、农德孟访问北京的玄机


       在越南经济进入最危险时刻之际，越共书记农德孟来到了北京。农德孟在与胡锦涛总书记会见时强调了中越“同志加兄弟”的传统友好关系。农德孟认为，中越关系是“胡志明主席、毛泽东主席亲自缔造，两党两国历代领导人精心培育，是越中两党、两国和两国人民的无价之宝。”

       农德孟此前也多次来到中国，但这是其首次将中越“同志加兄弟”关系加以如此强调。种种迹象表明，农德孟此行是不包括在中国原计划的外事日程范围内的。外交部网站截至目前为止无相关报道。中联部网站仅在首页有一篇不到100字的简要报道，中联部网站“来出访预报”栏目没有农德孟来访的相关预报。此外，农德孟的来访时间与李明博、吴伯雄等冲突，也显示出这极可能是临时的安排。


      这些都表明，越方高层目前对越南国内经济形势心急如焚，越方试图抓住中国作救命稻草，要求中国提供帮助。越南方面要求的援助方式，可能包括外汇支援。现在越南的主权信用评级已经是负面了，在国际上其它地方是借不到钱的，资本又在外流，外汇储备吃紧。其次，越方可能要求中方进行窗口指导，避免中资和港资的疯狂出逃。中国内地、香港、台湾，是越南FDI的主要来源。


三、越南恶性通胀不会引发亚洲金融危机


       越南目前的情况与亚洲金融危机前泰国的情况有一定的类似，包括资本出逃、贸易赤字、货币贬值压力等。但越南的资本流出和越南盾贬值可能并不会引发新一轮亚洲金融危机。但越南本国的经济则不能逃脱冲击影响。


       此次危机不同于97年的泰国，97年正是美国经济高速发展期，网络泡沫开始形成。由于泰国当局的财经政策失当，导致危机先于美国爆发。在亚洲金融危机爆发三年后，美国网络泡沫才开始破灭。


       越南的经济危机，则只是全球次级债危机下的一个缩影。由于越南市场经济转型还处在初期，经济体整体的弹性较差，当局的财经政策制定水平也还需要进一步提高。


       需要指出的是，前期越南经济政策有“超印赶中”的倾向，这为越南经济整体来说积累了风险。相比之下，中国较早就展开了针对固定资产投资过热的宏观调控政策，因此经济总体来讲，并未大起大落。

       华盛顿共识（Washington 　　Consensus）要求新兴经济体要以出口为导向，不必建立全面的国民经济体系（如重工业部门），这也为越南经济危机埋下了伏笔。由于越南经济规模有限，对亚洲经济的影响也十分有限，因此越南经济危机，可能难以导致全亚洲经济的震荡。但是恶性通胀如果处理不好，可能引发越南社会经济的全面危机，应引起国际社会的高度重视！远东巡洋舰2008年6月4日

       

 

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       综述：越南采取积极措施缓解通胀压力

新华网河内４月２７日电(记者黄海敏) 越南总理阮晋勇日前强调，越南政府当前的首要任务是控制通货膨胀，以保障民生和经济持续增长。他指出，若不能有效控制通货膨胀，不仅将影响生产发展和人民的生活，还将影响越南中长期经济的增长，并使越南的投资环境恶化。 

    为了缓解通货膨胀压力，越南政府采取了一系  
列措施，其中包括：实施紧缩的货币政策，削减公共投资和国家机关的经常性开支，减少预算赤字；集中力量发展工农业生产，增加粮食产量以确保商品供需平衡；进一步扩大出口，减少贸易逆差。同时，政府还将加强对市场的管理，打击投机现象，并要求各单位和个人在生产和消费中厉行节约，防止浪费。 

    据越南官方公布的统计数字，２００７年越南的消费价格指数（ＣＰＩ）上涨１２．６３％，为过去１０年来的最高纪录。进入２００８年，越南的物价继续上涨。今年头３个月，越南的ＣＰＩ同比上涨１６．３８％。     其中，食品价格上涨幅度尤为明显。目前越南市场上的大米价格已从２月初的每公斤１．０５万越盾（１美元约合１．６万越盾）上涨到１.４万越盾，黄瓜从每公斤５５００越盾上涨到１．２万越盾，牛肉从每公斤１１．２５万越盾上涨到１２．７万越盾。 

    今年以来，国际市场大米价格一路飙升，引发了东南亚乃至全世界范围内的粮食供应紧张。今年初，越南北方遭遇历史上罕见的寒冬，加之素有“越南米仓”之称的九龙江平原遭到严重的病虫害袭击，越南的粮食生产损失严重。油价和米价暴涨导致越南国内居民消费品价格特别是食品价格节节攀升，通胀压力骤然加大。 

    在河内一家涉外机构工作的蔡氏青云告诉记者，她与在德国一家公司驻河内代表处担任营销主管的丈夫月收入总共约２０００美元，在当地算得上是高收入家庭。然而今年以来，物价的迅速上涨使他们在选购食品时不得不精打细算，生活消费压力越来越大。 

    在消费品价格大幅攀升之际，越南的一些企业员工，特别是外企员工要求加薪的呼声日益高涨，罢工活动频发。３月底，美国耐克公司在越南南部隆安省的运动鞋厂约１．６万工人因要求加薪而罢工。据越南官方公布的数据，２００６年，越南共发生１５０起罢工事件，共１６万人参加；而２００７年剧增至５４１起，共有３５万人参加。物价上涨直接导致罢工浪潮愈演愈烈，已成为造成社会不稳定的重要因素之一。 

    面对日益加大的通胀压力以及由此产生的消极影响，越南政府日前正式提请国会批准把年初确定的今年８．５％至９％的经济增长率调低到７％。越南政府同时还调低了大米的出口指标，以缓解食品价格上涨压力和保证国内粮食供应安全。

 

越南本月初发生罢工 加薪速度难追通胀步幅

作为新兴经济体，越南的货币政策目标更多元化，并非仅仅盯住通胀

　　王蔚祺

　　本月初，越南发生了今年以来最大规模的罢工。至少1.5万名工人参加了罢工，要求厂方提高他们的薪酬，以应对国内不断飞涨的物价。

　　去年，越南的通货膨胀率比经济增长率高出4个百分点。今年第一季度，物价同比上涨超过19%，创出了13年来的新高，也远远超过越南自2000年以来7.5%的年均经济增长率。包括大米在内的许多民生必需品价格大幅上涨，3月份粮食价格比年初上涨了13.08%。 

　　台资企业越南清禄鞋类有限责任公司位于南部的隆安省，主要为耐克公司生产运动鞋。隆安省工会领导人阮万沙2日称，清禄公司的工人1日参加了罢工，要求进一步提高工资。

　　罢工导致了停产。清禄公司是隆安省雇用员工人最多的工厂，也是耐克在越南的10家外包运动鞋生产厂之一。这些工厂每年生产大约7500万双鞋。

　　越南总理阮晋勇3月26日表示，由于经济形势不佳，此前制定的今年GDP增长8.5%～9%的目标可能难以实现。越南总工会机关报《劳动报》的报道称，今年以来，越南南部工人罢工事件不断发生，已经达到数十起，数量还在呈上升趋势。

　　1月8日，胡志明市的新顺出口加工区连续发生3起罢工事件。而1月16日一天内，就有1家韩国公司、1家澳大利亚公司、2家日本公司和1家越南公司发生罢工。高通胀率已经对越南经济增长构成威胁。 

　　越南的通胀率居高不下，原因之一是：与发达经济体相比，作为新兴经济体，越南的货币政策目标更加多元化，并非仅仅盯住通胀。因此，在这样的新兴市场国家，中央银行对通胀的容忍程度也比发达国家更高。

　　世界银行行长佐利克本月2日在华盛顿发表演讲时表示，食品价格未来几年内还会居高不下，并且波动也将同样剧烈。他说：“粮食政策必须引起最高政治阶层的注意，因为没有哪个国家或团体，可以单独应对这些互相关联的挑战。”世行估计，全球大约有33个国家因食品及能源价格上涨而可能面临社会动荡。

　　美林证券公司的全球经济团队3月26日发布研究报告称，通胀可能导致社会动荡局面的发生，特别是如果政府未能果断地抑制通胀的话，那些收入固定、家庭资产较少或食品占家庭消费权重较大的社会群体尤其可能发生骚乱。

　　虽然越南政府2006年已将全国外资工厂的最低工资标准提高了25%，去年又在此基础上提高了12%，今年1月，河内地区又率先提薪13%。但当地工会认为，工资涨幅仍难以弥补未来数年内物价指数高涨的趋势。 

 

恶性通胀冲击越南盾告急

11年前的7月，随着国际游资大肆攻击泰铢，一场大规模的金融危机开始在亚洲蔓延；11年后的今天，东亚各国金融监管当局警觉地发现，随着原油和大宗商品价格的暴涨，他们的货币体系再度暴露在巨大的风险之中。唯一不同的是，越南最有可能成为第一块倒下的多米诺骨牌。　5月30日，在经过由所谓的电脑故障而引起的3天休市之后，越南股市以连续17根阴线结束了当月的交易。而自2007年以来，越南股市已经累计下挫了55%，列全球之最。

　　即便如此，稳定股市还并非越南金管当局的燃眉之急，由通货膨胀引发的货币危机才是当务之急。官方数据显示，越南5月份通胀高达25.2%。汇丰经济学家普拉克里提·索法指出，工资—价格螺旋上升可能会让问题变得更糟糕。由于食品和居住价格上涨，越南此前已爆发了大规模的工人罢工。

　　按照国际通行经验，央行此时必须大幅调高利息以打消通胀预期。然而，当发展经济和打击通胀这两大责任出现严重对立时，越南货币当局的独立性遭到了广泛的质疑。摩根士丹利5月28日发布的一份报告称，由于越南央行在国内通胀率高企和贸易逆差扩大的情况下，仍使越南盾保持坚挺，使得越南正面临一场“货币危机”，这场危机与泰铢1997年时的情形相似。

　　目前，尽管越南央行已将存款利率提高至12%，但负利率的现实依然使得越来越多的越南居民将本币兑换为美元或黄金。今年前5个月，越南贸易逆差已达144亿美元，这使得越南央行不足百亿的外汇储备可能已消耗殆尽。而今年前4个月，越南进口黄金高达50吨，使得贸易逆差进一步恶化。

　　正是看准了越南政府在货币政策上的尴尬境地，国际热钱再次施展了双向做空的“提款机战术”：一方面在汇率上大肆做空———目前，12个月期海外无本金交割远期报价显示，市场押注越南盾兑美元未来一年会贬值39%；另一方面在证券市场上大肆做空越南股票。这样，如果越南政府弃守汇率政策，放任本币贬值，则国际热钱可以在汇市上有所斩获；而越南政府若坚守汇率和利率政策，则通胀势必大幅削减企业盈利，做空股票同样有利可图。

　　越南并非特例。事实上，受原油价格和大宗商品价格暴涨影响，东亚各国都经历着或大或小的本币贬值压力。例如，今年一季度菲律宾逆差20.7亿美元；韩国经常项目已连续5个月出现逆差，累计高达76亿美元；1—4月泰国逆差30亿美元。如果这些国家不能主动降低汇率、提高利率，并大规模压缩企业投资，恐很难摆脱再被国际热钱“洗劫”的宿命。（6月2日）